China podría emitir la primera moneda digital respaldada por un banco central (CBDC, por sus siglas en inglés) del mundo, informó este miércoles el periódico China Daily.

La moneda, que aún no se ha lanzado, podría utilizarse en carteras digitales para respaldar transacciones directas y de par a par.

La «cartera» podría ser una aplicación en un teléfono inteligente, pero el diseño final aún no se ha resuelto, informó el periódico citando a Mu Changchun, subdirector del departamento de pagos del banco central chino.

El CBDC, una nueva forma de dinero emitido digitalmente por el banco central, serviría como moneda de curso legal y estaría respaldado por las reservas de activos valiosos que las instituciones comerciales depositan en el Banco Popular de China.

Ya ha comenzado una «prueba de circuito cerrado» que simula ciertos escenarios de pago e involucra a algunas instituciones comerciales y no gubernamentales, reveló un funcionario del banco central, quien prefirió no ser nombrado.

En la etapa inicial, el CBDC es solo para uso doméstico. En el futuro, está diseñado para adoptar el mismo tipo de cambio que el dinero físico, pero el mecanismo de transacciones transfronterizas será mucho más complicado, lo que requiere coordinación de políticas con otros países, según el funcionario.

«Si China emite con éxito el primer CBDC del mundo, motivará a otras naciones a acelerar los estudios relevantes y unirse a la competencia de crear CBDC«, comentó Huang Yiping, director del Instituto de Finanzas Digitales de la Universidad de Beijing.

La moneda digital podría verse como depósitos de residentes en la cuenta del banco central, indicó Peng Wensheng, economista jefe global de Everbright Securities.

Como han reiterado los funcionarios del Banco Popular de China, el CBDC reemplazará los billetes de banco y monedas, o el efectivo en circulación, y está diseñado para pagos minoristas en la etapa inicial.

Fuente: Xinhunet

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El gobierno argentino estableció que la compra de dólares en el país para personas jurídicas requerirá de una autorización del Banco Central de la República Argentina (BCRA), medida extraordinaria que fue publicada hoy en el Boletín Oficial y que se prolongará hasta el 31 de diciembre próximo.

El decreto 609/2019 establece que «el contravalor de la exportación de bienes y servicios deberá ingresarse al país en divisas y/o negociarse en el mercado de cambios en las condiciones y plazos que establezca» el BCRA.

El texto contiene la firma del presidente argentino, Mauricio Macri, así como de los ministros de su gabinete.

«Ante diversos factores que impactaron en la evolución de la economía argentina y la incertidumbre provocada en los mercados financieros, el Poder Ejecutivo Nacional se vio en la necesidad de adoptar una serie de medidas extraordinarias tendientes a asegurar el normal funcionamiento de la economía, sostener el nivel de actividad y empleo y proteger a los consumidores», argumentó el gobierno.

«Ante los recientes acontecimientos económico-financieros (…) y la incertidumbre generada en el marco del proceso eleccionario en curso, es necesario adoptar medidas transitorias y urgentes para regular con mayor intensidad el régimen de cambios», señaló.

Argumentó que la medida es para «fortalecer el normal funcionamiento de la economía, contribuir a una administración prudente del mercado de cambios, reducir la volatilidad de las variables financieras y contener el impacto de oscilaciones de los flujos financieros sobre la economía real».

De acuerdo con el texto, la autoridad monetaria «establecerá los supuestos en los que el acceso al mercado de cambios para la compra de moneda extranjera y metales preciosos amonedados y las transferencias al exterior requerirán autorización previa».

Esa autorización se hará «con base en pautas objetivas en función de las condiciones vigentes en el mercado cambiario y distinguiendo la situación de las personas humanas (físicas) de la de las personas jurídicas».

El BCRA emitió además un comunicado en el que precisó que el límite de compra para ahorradores particulares será de 10.000 dólares por mes.

En el caso de las empresas, «los exportadores tienen que vender las divisas fruto de sus exportaciones en el mercado local dentro de un máximo de cinco días hábiles después del cobro o 180 días después del permiso de embarque (15 días para las materias primas)».

El mercado de cambios en Argentina cerró el pasado viernes otra semana al alza del dólar en medio de tensiones financieras, en que la divisa estadounidense subió 1,74 pesos y acumuló un aumento de 33,2 por ciento en agosto anterior.

Desde los comicios primarios del 11 de agosto pasado, el BCRA ha vendido 2.038 millones de dólares de las reservas, con el propósito de satisfacer la demanda de divisas.

Este monto es adicional a los 626 millones de dólares ofertados por el Ministerio de Hacienda en el mismo período.

Inversionistas y ahorradores enfrentan una fuerte incertidumbre respecto a la capacidad del país de cumplir con sus compromisos financieros de corto, mediano y largo plazos.

La incertidumbre se recrudeció tras los resultados de las elecciones primarias, en que tuvo ventaja la fórmula opositora del Frente de Todos, encabezada por el candidato presidencial Alberto Fernández, así como la ex presidenta, actual senadora y aspirante a la vicepresidencia, Cristina Fernández.

El ministro de Hacienda, Hernán Lacunza, anunció esta semana la decisión de extender los plazos para el pago de deuda de corto plazo y priorizar así el uso de las reservas a la contención del alza del dólar.

La medida motivó que la agencia calificadora de riesgo Standard & Poor’s bajara al país a la categoría de «default selectivo«, una calificación que luego levantó.

Fuente: Xinhuanet

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China está a nada de lanzar al mercado su propia criptomoneda que va a sustituir el uso de efectivo en esa economía. Mu Changchun, subdirector de pagos del Banco Popular de China, confirmó durante el foro China Finance 40que los investigadores del banco han estado trabajando en la creación de una nueva moneda virtual desde el año pasado.

Aunque el objetivo es reemplazar el efectivo que está en circulación, Changchun argumentó que el plan no es eliminarlo por completo, sino que llegará para convivir con las versiones menos líquidas del mismo. Recordemos que China prohibió el bitcoin, sin embargo está dándole una oportunidad a las criptomonedas.

Con el lanzamiento de su propia moneda virtual, el Banco Central de China espera darle a Pekín un mayor control sobre su sistema financiero, algo que no ocurre con las criptodivisas descentralizadas. De hecho, a finales de 2017 este país fue reconocido como un mercado clave para las criptodivisas.

Cabe mencionar que las criptomonedas surgieron en 2009 con la aparición del bitcoin y están por vivir un momento de esplendor, pues ahora existen más de 2,000 y millones de personas en todo el mundo se sienten muy entusiastas con ellas.

Fuente: Entrepreneur

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La agencia calificadora de riesgo Standard & Poor´s decidió confirmar este jueves 29 de octubre la calificación de riesgo crediticio para Guatemala en BB para moneda extranjera y BB+ para moneda nacional, y mantener la perspectiva estable.

Standard & Poor´s resalta que la calificación de Guatemala es resultado, por un lado, de la disciplina fiscal y monetaria, del manejable déficit externo y de la moderada carga de la deuda pública; y por el otro, del crecimiento económico , de los altos niveles de pobreza, de la debilidad de las instituciones y del fragmentado sistema político.

La referida calificadora de riesgo considera que el reciente episodio de inestabilidad política no tendrá efectos económicos adversos que pudieran poner en riesgo la estabilidad macroeconómica del país. Por el contrario, destacan que los casos de corrupción que han sido descubiertos y debidamente procesados en todos los niveles del gobierno, tendrán un efecto positivo en el desempeño de las instituciones del sector público. Asimismo, no prevé cambios significativos en la política monetaria, dada la institucionalidad, continuidad y estabilidad que ha prevalecido en el Banco Central. No obstante, enfatiza que la recién electa administración pública tendrá el reto de mantener un crecimiento económico sostenido.

La calificación crediticia del país podría aumentar si el nuevo gobierno implementa una agenda de reformas que fortalezcan las instituciones públicas, reduzcan los niveles de inseguridad y violencia, propicien mejores perspectivas de crecimiento económico y fortalezcan los recursos fiscales para aliviar la pobreza y mejorar la infraestructura. La calificación podría reducirse si el nuevo gobierno tiene dificultades en mantener la estabilidad política o si se presentan niveles más altos de déficits externo y fiscal que amenacen la estabilidad macroeconómica.

Fuente: Banguat

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El miércoles recién pasado, el banco central de Estados Unidos realizó los cambios necesarios a su comunicado, para volver a colocar sobre la mesa la posibilidad de una subida en su tasa de política monetaria durante la reunión de diciembre.

En setiembre pasado, cuando muchos en el mercado anticipaban el primer movimiento en años, con una votación de 9 contra 1, la entidad se abstuvo de subir la tasa. En ese momento la volatilidad en los mercados financieros, generada por la devaluación del yuan, redujo la confianza de los miembros votantes de que la inflación alcanzara su meta del 2%.

No obstante, en la reunión de ayer, la entidad eliminó la frase que hacía referencia a esa incertidumbre externa y, de forma explícita, señaló que el comité que toma la decisión evaluará en diciembre la conveniencia de subir tasas.

La noticia fue una sorpresa, debido a que los inversionistas ya estaban incorporando una postergación a los primeros meses del 2016. De esta forma, los rendimientos con vencimientos menores a los dos años en Estados Unidos subieron, al igual que lo hizo el dólar. En un mercado de futuros, los inversionistas aumentaron las probabilidades de que el movimiento se dé en diciembre del 35% al 45%.

Esta nueva etapa de la Reserva Federal, donde la que se ha convertido en un proveedor de volatilidad, en lugar de estabilidad en los mercados, obedece a que dentro de la entidad existen diferentes corrientes, dificultando la posibilidad de lograr un consenso, sobre todo en cuanto a expectativas futuras.

En Aldesa analizamos los discursos de los miembros que votan, desde mediados de agosto, y estos muestran tres corrientes de pensamiento dentro de la entidad, las cuáles explicamos a continuación.

Los que quieren subir tasas este año si los datos económicos se mantienen positivos.

Dentro de este grupo de seis miembros, que incluye a la presidenta de la entidad, Janet Yellen, existe una expectativa de que la fortaleza económica en Estados Unidos y particularmente en el sector de empleo se trasladará pronto a los salarios. La idea básicamente es que a medida en que se sigan creando empleos a las empresas se les dificultará conseguir la mano de obra deseada, retornando así el poder al empleado que podrá pedir mejores condiciones salariales, las cuáles serán trasladadas por las empresas a los precios, impulsando así la inflación.

Este grupo considera que los efectos de la política monetaria tienen un rezago, por lo que, el actuar ahora permitirá tener un impacto cuando las presiones inflacionarias se presenten en el futuro.

Yellen hace unas semanas se auto identificó dentro de este grupo, el cual incluye a miembros permanentes y muy influyentes como el vicepresidente de la entidad y el presidente de la Reserva de Nueva York, Stanley Fischer y William Dudley, respectivamente.

Los que quieren esperar a ver señales más claras de que la inflación va a subir.

Este es un grupo más cauto, con una actitud de “ver para creer”. Estos tienen menor confianza en la teoría de que mejoras en el empleo desencadenaran en presiones inflacionarias.

Lael Brainard, una de las dos mujeres en el comité que vota este año, ha dicho que “los riesgos de no alcanzar la meta de inflación han aumentado” y que ve poco peligro en esperar. A Brainard se le une Daniel Tarullo que el 13 de este mes dijo que ve “presiones desinflacionarias en todo el mundo”, por lo que “no es claro cuándo se acelerará la inflación ” en Estados Unidos. Este grupo de tres está finalmente conformado por Charles Evans, presidente de la región de Chicago, quien en diferentes entrevistas ha señalado que mediados de 2016 es una fecha adecuada para él.

El que ya hubiera subido tasas.

En esta categoría se encuentra únicamente Jeffrey Lacker, quien votó por subirlas en septiembre y en la reunión de ayer volvió a disentir con el resto. Él ha señalado su fuerte creencia en la fortaleza de la economía estadunidense y de cómo los factores recientes “no han afectado su perspectiva”.

¿Cuál grupo ganará?

Si se analiza por influencia, el grupo donde está la presidenta es el ganador; no obstante, ella buscará un consenso donde la mayoría se sienta cómoda, uniendo el grupo uno y dos. De hecho, el comunicado de este miércoles parece lograr ese objetivo, al señalar que en diciembre se analizará el progreso, “tanto el visto como el esperado”, hacia las metas de la entidad.

Antes de esa reunión, la cual sigue siendo una posibilidad, hay varios datos importantes que analizar, tal es el casos de dos reportes de creación de empleo, así como una conferencia de prensa de la presidenta el 2 de diciembre, unas dos semanas antes del encuentro, por lo que contarán con la suficiente información para determinar si ese será el momento adecuado.

Fuente: PulsoBursátil 

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Desde la mitad del mes de agosto se han presentado presiones moderadas de liquidez en dólares en varios de los mercados de corto plazo del sistema financiero costarricense. De igual forma, las entidades financieras han estado abriendo captaciones en dólares, evidenciando una necesidad de depósitos en esa moneda.

Esa menor liquidez incrementó los costos de fondeo en el mercado de recompras, así como los mercados de liquidez a 1 día, donde negocian los puestos de bolsa y las entidades financieras. A manera de ejemplo, durante la mayor parte del año la tasa en el Mercado Integrado de Liquidez en dólares promedió el 0,11%; sin embargo, el promedio de agosto a la fecha es unos ocho puntos base mayor.

Tal coyuntura puede resultar paradójica, debido al comportamiento que ha tenido el tipo de cambio durante este año, ya que un aumento en la oferta de dólares es en gran parte el responsable de que el colón se haya apreciado.

No obstante, es esa misma apreciación del colón la que ha hecho que los costarricenses ahorren en moneda local, lo que generó una colonización de las carteras y obligó al Banco Central a comprar US$544 millones desde enero. De esa forma, la riqueza financiera en moneda extranjera creció solamente un 2% en agosto, versus un avance del 15% en colones. Cifras consistentes con la contracción del 3% que presenta la liquidez en dólares en el sistema financiero, con corte a agosto.

Los menores depósitos se dan en un ambiente donde los costarricenses se están endeudando en dólares, debido a la estabilidad de la divisa y a los menores costos de esos créditos. Esta combinación de factores generaría normalmente una subida en las tasas de interés, que no se ha dado debido a la posibilidad de los bancos para obtener créditos en mercados internacionales, a bajos costos, para colocarlos internamente.

Ese endeudamiento externo le ha permitido al país sortear un potencial estrujamiento, debido al alto déficit fiscal del gobierno; sin embargo, su crecimiento preocupa al Banco Central, por lo que este año decidió aplicar el Encaje Mínimo Legal a dichas operaciones, proceso que, aunque gradual, el pasado primero de setiembre alcanzó el 15%.

Conforme con lo anterior, en una situación donde los depósitos en dólares son bajos, la necesidad de atender los requerimientos del encaje y la colocación de nuevos créditos obliga a varios bancos a captar dólares, presionando así la liquidez. Hacia futuro, esta medida, junto con otras macroprudenciales, como mayores requerimientos a deudores no generadores de dólares, deberá de presionar al alza las tasas de los créditos en dólares; lo que es, precisamente, el objetivo de las autoridades.

Fuente: Pulso Bursátil

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Janet Yellen es sin duda la mujer más poderosa del mundo.

Sin embargo, pocos estadounidenses realmente han oído hablar de ella. Alrededor de 70% de la población estadounidense no sabe quién es Yellen, según un sondeo realizado en marzo por NBC/WSJ.

Como lideresa del Banco Central de Estados Unidos, la Reserva Federal, Yellen tiene una inmensa influencia sobre los mercados financieros mundiales y la economía estadounidense. Billones de dólares pueden perderse o ganarse en función de cómo interpretan los inversionistas cada palabra que sale de la boca de Yellen.

Pero mercados financieros volátiles son lo último que quiere Yellen. De hecho, a menudo habla en una voz monótona sobre la política de la Fed, en un intento por evitar palabras o entonaciones que puedan agitar a los inversionistas.

Yellen ha cultivado una actitud calmada desde sus días en la escuela preparatoria en Brooklyn, Nueva York, donde fue la graduada con las mejores calificaciones. En el camino, Yellen ha impresionado a mucha gente, y no solo por su inteligencia y su desempeño bajo presión. También ha cautivado a sus amigos con sus habilidades en la cocina y su gusto ecléctico en diferentes tipos de alimentos.

Yellen está bajo los reflectores ahora. Ella y la Fed podrían hacer historia el jueves con un movimiento que tiene el potencial de afectar a millones de estadounidenses y a los mercados financieros globales.

Se espera que los miembros del comité de la Fed voten pronto para elevar la tasa de interés de referencia de la Fed por primera vez en casi una década. Si no esta semana, entonces en algún momento cercano. Un alza en las tasas será una señal de que la Fed considera que la economía estadounidense está saludable. Pero el riesgo es que podría desencadenar oscilaciones violentas en los mercados globales.

Gran parte del tiempo de Yellen como presidenta de la Fed ha sido una continuación de las políticas de su predecesor, Ben Bernanke.

Pero, cómo y cuándo realice Yellen la primera alza de tasas y las subsecuentes es lo que definirá su legado, dicen los expertos.

A medida que nos adentramos en el alza de tasas, creo que esta será la era de Yellen”, dice Gus Faucher, economista de PNC Financial Services. “Esto será decisivo para su mandato como presidenta de la Fed”.

Amigos de Yellen, exfuncionarios de la Fed y economistas independientes dicen que ella es modesta, mantiene la calma bajo presión, y siempre está plenamente informada sobre sus decisiones, incluso frente a incertidumbres graves.

No es que Yellen no haya pasado por situaciones difíciles antes. Fue una alta funcionaria de la Fed durante la crisis financiera y la recesión.

Actitud calmada durante el terremoto

Andrew Rose estaba con ella cuando uno de los terremotos más mortales golpeó la zona. Era el 17 de octubre de 1989 y el terremoto de Loma Prieta se expandió a través del área de San Francisco, causando la muerte de docenas e hiriendo a miles. Rose y Yellen eran profesores de la Universidad de California en Berkeley. Cuando las paredes y suelos temblaron bajo él, Rose pensó que Yellen sería la última persona que vería con vida.

Los dos estaban en el sexto piso de un edificio del viejo campus. Rose corrió rápidamente al marco de una puerta en busca de seguridad, pero vio que Yellen no hizo lo mismo. Yellen se quedó en su escritorio.

Estaba razonablemente tranquila. No lloró o gritó», dice Rose, profesor de Economía y un amigo cercano de Yellen, quien finalmente sí se puso bajo el marco de una puerta. “Si se comporta así durante la próxima crisis financiera —si hay una dentro de su mandato—, creo que estaremos en buenas manos”.

Muchos críticos de la Fed dicen que hay una puerta giratoria entre el Banco Central y Wall Street, pero la imagen de Yellen ante la mayor parte de sus amigos y economistas es la de una estadounidense común y corriente.

De hecho, a diferencia de muchos otros miembros de la Fed, nunca trabajó en Wall Street. Yellen creció en un barrio de clase media. Rose, su ex colega de Berkeley, cree que ella no tiene ningún interés en hacer mucho dinero.

Gastrónoma modesta

Yellen tiene mucho interés en la comida y la cocina. Sus amigos hablan con cariño sobre su deliciosa chuleta de cerdo y un fuerte sentido para encontrar la mejor comida en la ciudad.

Cuando asistían a Berkeley, Yellen y otro amigo, James Wilcox, a menudo tomaban el almuerzo en un restaurante chino poco conocido donde comían camarones Szechuan junto con una Coca-Cola light.

Wilcox, también profesor de Berkeley, no está sorprendido de que Yellen se convirtiera en presidenta de la Fed. Pero no era una meta profesional que discutieran mientras ordenaban sus almuerzos.

No creo que ninguno de nosotros imaginara que la persona con la que comes camarones Szeuchuan terminaría siendo la presidenta de la Fed”, dice Wilcox. “Janet es la misma persona que siempre ha sido”. Otros hacen eco del sentimiento de Wilcox.

Incluso en la escuela preparatoria, sabíamos que iba hacia alguna parte

Glenn Khoury fue a la escuela preparatoria con Yellen en Fort Hamilton High School en Brooklyn. No eran cercanas, pero cruzaron caminos de vez en cuando.

Incluso 52 años después de la graduación, Khoury aún la recuerda como “claramente, muy brillante en lo que respecta a las finanzas”.

Ella iba a alguna parte y llegó allí”, dice Khoury, ahora una gerente de relaciones con clientes en Compass Group, una empresa de servicios de alimentos.

Yellen alguna vez permitió dar un vistazo a su verdadera aunque satírica persona. Como adolescente editora en jefe del periódico de la escuela, se le encargó entrevistar al mejor estudiante. Así que se entrevistó a sí misma.

‘Entiendo’, comencé, ‘que usted es una versátil, atractiva y talentosa estudiante de último año’”, se dijo Yellen a sí misma en broma en el artículo, que la Biblioteca Pública de Brooklyn guarda en sus archivos. Y cuando se preguntó a sí misma qué pensaba acerca de ser una periodista de escuela preparatoria, Yellen respondió: “¡Sin comentarios!”.

Yellen no quiso hacer comentarios para este artículo.

Fuente: CNN

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La caída en los precios de las materias primas las llevó a niveles similares a los alcanzados después del desplome del banco estadounidense Lehman Brothers; así lo muestra un índice que calcula Bloomberg, el cual sigue una canasta de esos productos. Dicha situación ha dividido a Latinoamérica entre el grupo beneficiado por esta coyuntura y los que están sufriendo por el ajuste.

El Fondo Monetario Internacional ve a Brasil, Chile, Colombia, México, Perú, y Uruguay creciendo, en promedio, un 2,1%; cifra lejos de las tasas de hace unos años, que hicieron a muchos de esos países los favoritos de los inversionistas».

Dentro de los más golpeados sobresale Brasil, que se encuentra en recesión; el real, la moneda local, perdió un 30% de su valor y existe el riesgo de que pierda el grado de inversión por alguna de las tres grandes calificadoras. Otro de los afectados es Venezuela, donde el Fondo Monetario espera una contracción de hasta el 7% durante este año, en tanto algunos analistas aumentaron sus advertencias de que el país podría experimentar un periodo de hiperinflación, algo difícil de saber, debido a que el gobierno dejó de publicar datos económicos.

Por otro lado, se encuentran los países que son importadores netos de materias primas, los cuáles han visto mejorar sus términos de intercambio. En este grupo sobresale Centroamérica y República Dominicana, que en promedio, crecerán un 4,1%. En estas economías la caída en los precios de las materias primas se refleja en la desaceleración que expone la inflación; todos los países presentan mediciones por debajo de los rangos metas de los bancos centrales.

Costa Rica es uno de los beneficiados de esta coyuntura, las mejoras en los términos de intercambio, junto con el acceso al crédito, impulsaron el consumo interno, lo que ha compensado, en parte, los efectos de la salida de la planta de Intel, así como el impacto del fenómeno El Niño. Según el Banco Central, el crecimiento del 4,9% en la demanda interna ayudó a minimizar el impacto de la caída del 6% en la demanda externa durante el primer semestre.

Esta divergencia se mantendrá incluso durante el próximo año, a medida en que las economías con una alta dependencia de las materias primas se ajustan a la nueva realidad, ya que no existe un comprador sediento de todo lo que puedan extraer de sus territorios, como lo era China.

Fuente: Pulso Bursátil

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Por: Luis Rodrigo Asturias

Columnista de PERSPECTIVA

Es necesario tomar en consideración el desempeño histórico de la política monetaria, cambiaria y crediticia en Guatemala ya que ha mostrado cambios importantes en los últimos años. La política actual del Banco de Guatemala se encuentra basada sobre metas de los agregados monetarios. Desde 1991 la política del Banco de Guatemala ha conceptualizado la necesidad de adoptar un esquema completo de metas de inflación con el fin de conducir su política monetaria en el futuro.

La Junta Monetaria tiene la atribución de determinar y evaluar la política monetaria, cambiaria y crediticia del país, incluyendo las metas programadas, tomando en cuenta el entorno económico nacional e internacional. Desde 2005 la autoridad monetaria adoptó el esquema de metas explícitas de inflación, el cual se sustenta en la flexibilidad y oportunidad que debe tener la política monetaria para dar certeza a los agentes económicos respecto del compromiso de la autoridad monetaria con el objetivo de mantener la estabilidad en el nivel general de precios. (Banguat,2012).

La estabilidad genera que los precios en los mercados sean más claros».

El cual es basado en una estrategia de política monetaria que se caracteriza por el compromiso que adquiera el Banco Central, con una meta explícita para la tasa de inflación, tomando en cuenta horizontes temporales para el cumplimiento de la misma.

La estabilidad de precios genera la posibilidad de que los precios en los mercados sean más claros, tanto que los precios relativos se comparten con normalidad y, además con ello beneficia a la reducción de la incertidumbre coadyuvando en moderar las expectativas de inflación de los agentes económicos, proveyendo una referencia única y clara sobre la evolución futura de la inflación.

Por lo tantoal momento de garantizar lo expuesto se crea un clima propicio para lograr mayores niveles de inversión, productividad y desarrollo financiero. Es por ello que existe consenso a nivel internacional que la mejor contribución que la política monetaria puede hacer al desarrollo ordenado de la economía es el mantenimiento de una inflación baja y estable.

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