Un grupo de vecinos de diferentes parroquias de Caracas lanzaron billetes frente al Banco Central de Venezuela en protesta contra la hiperinflación que vive el país.

“Mi dinero no vale nada,” cantaron los manifestantes, entre ellos, decenas de jubilados.

“La gente está ganando salarios de hambre. Estamos viviendo una hiperinflación que está destruyendo nuestro salario. Nos estamos muriendo de hambre,” dijo Carlos Julio Rojas, Coordinador del Frente en Defensa del Norte de Caracas.

El Fondo Monetario Internacional proyecta que la inflación en Venezuela llegue a 10.000.000% este año.

Los manifestantes también rechazaron la creación de nuevos billetes de 10.000, 20.000 y 50.000 bolívares que fueron introducidos a circulación por el Banco Central el 13 de junio.

Fuente: CNN

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Escasez, hiperinflación y también deuda.  Son muchos los factores en la crisis económica de Venezuela. Y la deuda no sólo afecta al presente sino también al futuro.

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Venezuela lleva años de descenso dramático de su Producto Interno Bruto (PIB), en hiperinflación desde noviembre de 2017 y sufre también las sanciones internacionales contra el gobierno de Nicolás Maduro, especialmente las impuestas por Estados Unidos, que dificultan aún más su financiación.

Y este año cayó también en lo que los economistas denominan default, el impago de deudas ya vencidas.  Maduro lo atribuyó en noviembre de 2017 al intento de Estados Unidos de «asfixiar a Venezuela».

Sea como sea, la deuda se ha convertido en otro problema en el endiablado rompecabezas de la economía venezolana.

¿Cuánto debe Venezuela?

Es difícil saberlo con exactitud porque, al contrario de lo que sucede en otros países, las autoridades no dan información.  La falta de datos económicos oficiales obliga a conformarse con las estimaciones de los analistas de instituciones internacionales y consultoras privadas.

Los medios gubernamentales aseguraron hace un año que Caracas había pagado puntualmente desde 2013 hasta US$70.000 millones a sus acreedores, lo que interpretaban como una prueba de su solvencia.

Luis Vicente León, economista y director de la firma demoscópica Datanálisis, señala que se puede hacer un cálculo de la deuda externa en bonos soberanos emitidos por el Estado y por PDVSA, la petrolera estatal, ya que estos cotizan en la bolsa y se registran en Estados Unidos.  «La suma de los títulos de deuda del Estado y de PDVSA estaría en torno a los US$125.000 millones«, calcula.

A eso hay que sumar la deuda bilateral, contraída sobre todo con China y, en menor medida, con Rusia, y lo que se debe al Banco Mundial y otros organismos multilaterales.  Por último, hay obligaciones pendientes con compañías privadas y proveedores, como las que llevaron a muchas aerolíneas a abandonar el país ante los incumplimientos del gobierno.

El resultado total es imposible de precisar, pero la Comisión Económica para América Latina y el Caribe (Cepal) calculó en 2015 que la deuda externa bruta ascendía a US$139.000 millones.

León cree que en 2018 «solo en deuda soberana hay unos US$175.000 millones».

¿Y eso es mucho?

Un indicador que se suele utilizar es el del porcentaje de su PIB anual que supone su deuda.  En el caso de de Venezuela, de nuevo nos topamos con la falta de información y la dificultad de calcular su PIB debido a que la hiperinflación deprecia día a día el dinero.

Los cálculos de los expertos oscilan mucho.  El economista Óscar Javier Forero, del Centro Internacional Miranda, dijo que cree que la deuda de Venezuela ronda el 40% de su PIB anual.

León dice que «supera el 100% sin ninguna duda».

En cualquier caso, para valorar la viabilidad de la deuda de un país es preciso analizar el cuadro general de su economía (si es estable políticamente, su disponibilidad de recursos naturales, la productividad de su mano de obra, la calidad de sus infraestructuras, sus reservas internacionales, etc.)

Maduro suele decir que Estados Unidos es un país hiperendeudado, y tiene razón, pero los sólidos fundamentos de su economía y el liderazgo global del dólar hacen que casi nadie en los mercados dude de su solvencia.

León propone para el caso venezolano fijarse en el porcentaje de la deuda per cápita en relación con el PIB per cápita, es decir, la proporción de la deuda que correspondería a cada venezolano en relación con la parte que le correspondería de los bienes y servicios producidos en el país en el año.

Así mirada, dice León, «Venezuela tiene la deuda más alta de América Latina».

¿A quién le debe dinero Venezuela?

China ha sido el gran prestamista.  Según el Centro para los Estudios Internacionales y Estratégicos de Washington (CSIS, por sus siglas en inglés), Venezuela ha sido con unos US$62.000 el principal receptor de fondos chinos de América Latina.  Aunque, según Pedro Palma, director de la consultora Ecoanalítica, «el gran socio internacional lleva ya tiempo sin desembolsar préstamos a Venezuela».

Poco después de que Maduro viajara en septiembre a Pekín, Caracas anunció que se le había concedido un crédito de US$5.000 millones, pero Pekín no lo confirmó.

Hasta ahora, Venezuela pagaba gran parte de la deuda enviando petróleo al gigante asiático.

Según los pronósticos de Ecoanalítica, la caída de la producción petrolera, y con ella de los ingresos en divisas, podría forzar al gobierno venezolano a incurrir en default (cesación de pagos) también con el que hasta ahora había sido su gran valedor.

La otra gran fuente de financiación ha sido Wall Street.  Aunque Maduro acostumbra a culpar al «imperialismo» estadounidense de la «guerra económica» contra su país, la banca de Estados Unidos ha sido la que en mayor medida ha adquirido los títulos de deuda de Venezuela.

Goldman Sachs, Blackrock y otros colosos de la banca de inversión figuran ahora en la lista de acreedores que esperan una solución.

¿Cómo se ha llegado hasta aquí?

Luis Vicente León afirma que fue en la época de Hugo Chávez cuando se disparó la deuda, tradicionalmente en niveles bajos.  «Él emitió 14 de los 15 bonos vigentes».

El endeudamiento se hizo insostenible cuando, a partir de 2012, Venezuela entró en recesión, poco después los precios internacionales del petróleo se desplomaron y PDVSA se mostró incapaz de corregir la fuerte caída de su producción, hoy en sus niveles más bajos en 50 años, según el CSIS.

En 2018 Venezuela comenzó a dejar de pagar.

Mitu Gulati, profesor de Derecho en la Universidad de Duke, explica que «la mayoría de los bonos emitidos por el Estado venezolano y PDVSA en los mercados internacionales han caído ya en default».  Según Ecoanalítica, los impagos ascienden ya a US$6.900 millones.

Esto ha llevado ya a acciones legales de los acreedores y este verano un juez de Delaware, en Estados Unidos, autorizó que una compañía minera canadiense se hiciera con activos de Citgo, la filial de PDVSA en territorio estadounidense, para compensar las obligaciones incumplidas por su matriz.

Los expertos vaticinan que otros seguirán su ejemplo.

¿Podrá entonces Venezuela pagar?

Los especialistas consultados lo tienen claro: no.  Al menos no en las cantidades y plazos actuales.

León cree que «una quita es inevitable y la única solución es una reestructuración o un refinanciamiento de la deuda».  Eso implicaría acordar una reducción de las cantidades y un aumento de los plazos de pago.

Forero sostiene que un plan de viabilidad del país requerirá además de una cuantiosa ayuda financiera internacional, al estilo de las que recibieron Grecia o Argentina, algo que últimamente también plantea la oposición.  «Harán falta entre US$100.000 y 200.000 millones», calcula.

Maduro anunció varias veces una restructuración, pero, como otras de sus medidas para frenar la crisis, eso no se ha concretado y no es algo que el presidente pueda hacer unilateralmente sin consecuencias.

Mientras, relata Forero, «Venezuela paga ya las tasas de interés más altas del mundo para colocar su deuda» por la desconfianza de los inversores internacionales.  Además, las sanciones decretadas por el gobierno de Donald Trumppor considerar que el gobierno de Maduro es una «dictadura» hacen todavía más difícil para Caracas negociar sus títulos nuevos y prohíben la renegociación de los que emitió en el pasado y ahora en poder de tenedores estadounidenses.

León lo explica con una metáfora médica.  «Esto es como una enfermedad. Hasta ahora nos ha dolido mucho, pero aún no hemos pasado el dolor de la operación, ni el posoperatorio. Habrá que pasarlos, y que pagarlos».

Fuente: BBC

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«Este plan va a funcionar», prometió el presidente Nicolás Maduro a los venezolanos en un mensaje televisado el pasado viernes.

El plan es su Programa de Recuperación Económica, con el que, asegura el mandatario, Venezuela detendrá la insoportable hiperinflación que sufre desde hace tiempo.

La subida constante y desaforada de los precios asfixia día a día a los venezolanos y dificulta la normalización de una economía sumida en una profunda crisis.  Y el plan de Maduro supone el más reciente intento por hacerle frente.

Tanto los economistas críticos con el gobierno como la oposición, sin embargo, creen que está condenado al fracaso y solo servirá para agravar la escalada de precios.

Para el gobierno de Nicolás Maduro la causa de la hiperinflación es la «guerra económica» impulsada por Estados Unidos, «las mafias colombianas» y la «oligarquía«, actores a los que acusa de prácticas de contrabando y especulación para inflar los precios y obtener un beneficio desmesurado.  Pero opositores y analistas de tendencia liberal creen que la causa es la mala gestión económica de Maduro, y destacan que lo que interesa a cualquier empresa es vender sus productos, no un mercado colapsado en el que la mayoría no pueda comprar casi nada por su alto coste.

Pero en qué consisten los cambios económicos anunciados y sus perspectivas de éxito en la lucha por contener los precios.   Te lo explicamos en cinco claves.

1. Una nueva moneda más valiosa… al menos por ahora

Una de las apuestas estrella del gobierno venezolano es la introducción de una nueva moneda, el bolívar soberano, cuya implantación se anunció para este lunes 20 de agosto y tiene en vilo al país.  La hiperinflación hizo que la anterior moneda venezolana, el bolívar fuerte, ya no valga casi nada.  Billetes con los que hace un par de años podía hacerse la compra semanal de un hogar son hoy totalmente inservibles.

A veces uno los encuentra tirados por la calle.  Es tan poco el valor del bolívar fuerte que en el mercado paralelo, al que recurre la mayoría, un dólar se cambia ya a casi 6 millones de bolívares fuertes.

La respuesta del gobierno es el bolívar soberano, que tendrá un valor nominal de cinco ceros menos que el actual bolívar fuerte, y un nuevo cono monetario que, según Maduro, ayudará a estabilizar los precios.

El nuevo billete, sin embargo, genera muchas dudas.  El presidente había anunciado inicialmente su entrada en circulación para el pasado mes de junio pero luego la aplazó.

El economista Asdrúbal Oliveros, de la firma de análisis Ecoanalítica, cree que «ayudará al menos a racionalizar la contabilidad de las empresas».

Operaciones cotidianas para ellas alcanzaban ya montos billonarios que hacen casi imposible llevar las cuentas y muchas transacciones han de fraccionarse porque los sistemas informáticos no admiten tantos ceros.  Sin embargo, Oliveros no cree que el bolívar soberano vaya a surtir efecto más allá de ese alivio temporal.

Por su parte, Francisco Rodríguez, economista jefe de la consultora Torino Capital y uno de los colaboradores de la candidatura de Henri Falcón, rival de Maduro en las elecciones de mayo, subraya que «no se puede acabar con la hiperinflación sin un programa de disciplina fiscal y monetaria, y un compromiso creíble de disminución de la tasa de creación de dinero».

Maduro ha prometido que el Estado venezolano detendrá la impresión de dinero físico.

Según economistas como Rodríguez u Oliveros, este sería un paso en la buena dirección, pero no ven al presidente dispuesto a darlo de veras.  El peligro es que, si no se ataca el origen real del problema, la hiperinflación no se detenga y que, como resultado, en pocos meses el bolívar soberano se halle tan depreciado como lo está ahora el fuerte.

2. Una criptomoneda que vale lo que el petróleo

«Ellos dolarizaron los precios, ahora yo petrolizo el salario«, proclamó Maduro.

Esa es la lógica detrás del petro, la criptomoneda creada por el gobierno venezolano para sortear las sanciones de Estados Unidos y la Unión Europea, darle estabilidad al nuevo bolívar y, según dijo Maduro, «proteger la capacidad de compra de los venezolanos».

El gobierno ha fijado el valor de cada petro en US$60, un poco menos que el precio medio del barril de petróleo venezolano en los mercados internacionales.  Decidió también que cada petro valdrá 3.600 bolívares soberanos.

Lo que se intenta es que la enorme riqueza petrolera de Venezuela respalde al petro y, por extensión, al nuevo bolívar soberano, conteniendo así la pérdida de valor galopante que acabó por hacer inservible a su predecesor.  «Se ancla la economía a una moneda fuerte como el petro, que además no tiene emisión», resumió el vicepresidente del Ejecutivo, Jorge Rodríguez.

El petro aparece así como el pilar fundamental de los cambios anunciados, pero todavía genera muchas dudas.

Luis Vicente León, presidente de Datanálisis, la principal empresa de encuestas del país, celebra que «el gobierno ha reconocido la necesidad de anclar la economía a una variable externa a su control como el precio internacional del petróleo», pero lamenta que «lo hace camuflado en un vehículo bastante maltrecho en términos de confianza y credibilidad como el petro».

Francisco Rodríguez indica que la debilidad del petro estriba en que «no tiene precio de mercado» y no genera confianza, ya que aún no se conoce en qué condiciones podrá cambiarse.  Además, la producción petrolera que lo avala sufre una constante caída en los últimos años.

«Si el gobierno se tomase en serio el petro, entonces debería estar dispuesto a darle 60 dólares a cualquiera que aparezca con un petro«, señala, y apuesta a que no va a ser así.

3. El salario mínimo se multiplicará por 60… ¿Y los precios?

Maduro decretó también una subida sin precedentes del salario mínimo.  Situado ahora en 3 millones de bolívares fuertes, lo elevó hasta los 180 millones, es decir, 60 veces su valor actual y unos US$30 al cambio en el mercado paralelo.

El presidente anunció además que el Estado asumirá durante 90 días el coste de la subida salarial para «las pequeñas y medianas empresas«, aunque no dio detalles de cómo lo hará.  Frente a las voces que alertan del potencial efecto inflacionario de una medida expansiva de este calibre, el vicepresidente Rodríguez mantiene que «todo esto se va a implementar sin aumentar el déficit fiscal».

Oliveros teme que esto no hará sino «meterle gasolina a la inflación».

Hay consenso en que los salarios, totalmente desfasados por la hiperinflación, debían subir.  Oliveros lamenta que hacerlo «por decreto no sirve de nada» y será contraproducente.  Pronostica «una etapa mucho más agresiva de la hiperinflación» como consecuencia de la «agresiva devaluación y expansión monetaria vía salarios y bonos».

4. El Estado quiere gastar menos e ingresar más… ¿Lo hará?

De acuerdo con todos los economistas consultados, el déficit público descontrolado es el problema radical a resolver si se quiere sacar a Venezuela de su crisis.

El Estado venezolano gasta mucho más de lo que ingresa. Analistas financieros internacionales estiman la diferencia en torno al 20% del Producto Interno Bruto.  El gobierno ha venido compensándolo con la impresión de dinero, lo que, según la teoría liberal, agrava la hiperinflación.

Ahora Maduro se ha comprometido con el objetivo de reducir el déficit a cero y asegura que la gran fortaleza de su plan es que no depende de la emisión de dinero físico.

A Luis Vicente León le parece «una propuesta interesante», pero ve «inverosímil su aplicación» y cree que «resulta contradictoria con un aumento descomunal de los salarios».

Alejandro Grisanti, otro de los expertos de Ecoanalítica, apela a la historia reciente para mostrarse escéptico: «Me cuesta pensar que Nicolás Maduro tenga la disciplina de controlar el gasto público».

La otra receta contra el déficit prometida por Maduro es incrementar la recaudación mediante la subida de algunos impuestos.  «En Venezuela los ricos evaden impuestos«, repiten las autoridades.

El problema en este caso puede ser que el país apenas tiene una cultura de pago de tributos, como el mismo gobierno admite, y la falta de medios para implantar las subidas.

5. Un mercado de divisas ¿libre?

Venezuela vive hace años bajo un rígido sistema de control cambiario.

El Estado solo autoriza el cambio de divisas a través de un restrictivo modelo de subastas conocido como Sistema de Divisas de Tipo de Cambio Complementario (Dicom).  El tipo de cambio resultante de estas subastas adquiere carácter oficial y en él el bolívar tiene siempre frente al dólar un valor mucho más alto que en la calle.

El gobierno atribuye esto a la acción de páginas web extranjeras como Dollar Today.  Los venezolanos las toman como referencia para conocer el valor real de la divisa estadounidense, pero el Ejecutivo asegura que lo inflan deliberadamente para lucrarse con su venta.

Maduro lo llama «el dólar criminal».

Luis Vicente León, en cambio, achaca las disfunciones al sistema Dicom, en el que apenas se cambia un 10% de los dólares que circulan en Venezuela. «La inmensa mayoría de las transacciones se realizan en el mercado paralelo a un precio muy superior».

Todo el mundo prefiere los dólares a los bolívares y muy pocos los tienen.  La alta demanda de dólares y los pocos canales legales para obtenerlos disparan su valor en el abrumadoramente mayoritario mercado paralelo.

En lo que la mayoría de economistas interpreta como un reconocimiento del valor del dólar paralelo, el gobierno anunció la creación de un mercado libre de divisas, con la apertura de 300 casas de cambio autorizadas y la reforma de la Ley de Ilícitos Cambiarios, que regula el sistema actual.

León sostiene que es «el cambio más importante» de todos, porque permitiría que el sector privado comenzara a operar con normalidad.  Pero tanto él como otros expertos advierten de que habrá que esperar para comprobar si la liberalización del mercado cambiario es total y recuerdan que el gobierno hizo anuncios similares en el pasado que finalmente no cumplió.

Si tampoco lo hace esta vez, alertan, la depreciación de la moneda venezolana continuará y con ella el círculo vicioso de la hiperinflación.

Fuente: BBC

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La plenipotenciaria Asamblea Nacional Constituyente (ANC) de Venezuela aprobó este jueves una ley que relaja el estricto control cambiario existente en el país desde hace 15 años.

«Este decreto facilita que (…) cualquier persona haga operaciones legalmente bajo el amparo de nuestra Constitución y de las leyes de la república sin que incurran en ningún tipo de ilícito», afirmó el vicepresidente Tareck el Aissami al presentar la medida ante la ANC, controlada por el oficialismo.

Venezuela ha perseguido por años a quienes operan en el mercado paralelo de divisas, al que acuden quienes no consiguen comprar dólares en los sistemas de control cambiario vigentes desde 2003 o los que desean vender la moneda estadounidense a un mayor precio que el oficial.

El control cambiario fue impuesto por el presidente Hugo Chávez en 2003 para evitar la fuga de capitales y los críticos del gobierno achacan a esta política parte de la responsabilidad de la grave crisis económica que atraviesa el país.

Qué implica la nueva ley

Se desconoce aún el alcance de la nueva ley o si implica el levantamiento total del control de cambio que opera desde hace 15 años.

«Los actores económicos quedan facultados para dirigirse a las casas de cambio que serán debidamente autorizadas por el Ejecutivo y hacer cualquier operación cambiaria de manera transparente legal y segura», afirmó El Aissami.

El decreto deroga el régimen de ilícitos cambiarios, una norma que databa del 2005, en beneficio de empresas y personas.  Sin embargo, la reforma no exonera a las compañías y particulares que el gobierno acusa de haber cometido delitos cambiarios en el pasado.  Tampoco tendrá carácter retroactivo, por lo que no queda claro si las empresas podrán recibir las divisas pendientes de entrega que tramitaron bajo el control cambiario.

El decreto no especifica qué pasará con el Dicom, un mecanismo de venta de divisas del Banco Central, que fija a diario una tasa de cambio oficial muy por debajo de la cotización en el mercado paralelo que gran parte de la población usa como referencia.

La aprobación de estas normas forma parte de un paquete de medidas anunciadas por el presidente Nicolás Maduro la semana pasada que buscan hacer frente a la profunda crisis económica que afecta a Venezuela desde hace cinco años, que va acompañada de una elevada hiperinflación (la mayor del mundo), escasez de alimentos y medicinas.

Esta semana, Maduro reconoció que los «modelos productivos» implementados por su gobierno habían fracasado y que era su responsabilidad.  Consideró, además, que Venezuela tardaría dos años con las nuevas medidas para «echar adelante esa potencia económica que tenemos».

Fuente: BBC

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Como un flagelo que no le da respiro a su ya golpeada economía, la inflación en Venezuela alcanzará el 1.000.000% a finales de este año, según lo revelaron las últimas proyecciones del Fondo Monetario Internacional (FMI) publicadas este lunes. Tan grave es la situación del país latinoamericano, que la entidad la comparó con lo que vivió Alemania en 1923, durante su periodo de hiperinflación después de la Primera Guerra Mundial.

La cifra del nuevo pronóstico del FMI es abismalmente mayor a la de hace apenas tres meses, cuando proyectó que la inflación venezolana subiría en un 13.864%. Estamos hablando de dos dígitos más en el número.

“Prevemos que el gobierno seguirá registrando grandes déficits fiscales, financiados exclusivamente con la expansión de la base monetaria, lo cual seguirá alimentando la aceleración de la inflación a medida que la demanda de dinero siga desplomándose”, advirtió el FMI en su último reporte. 

En este contexto, también el PIB caerá en un 18% durante 2018: es el tercer año consecutivo en que este indicador disminuye en dos dígitos, en parte gracias a la reducción “significativa” de producción de petróleo, de acuerdo al FMI.

Ahora, las condiciones que padece Venezuela no serán ajenas a los países vecinos. El organismo internacional sostuvo que los grandes flujos de migración –generados, entre otras circunstancias por el colapso de la actividad económica, la hiperinflación y la escasez de alimentos y medicinas– “intensificarán los efectos de contagio a países vecinos”. De hecho, Colombia reportó la semana pasada que a su territorio llegaron 50.000 venezolanos en menos de un mes, consolidando un total de 870.093.

En enero de este año, el FMI indicó que Venezuela ha perdido la mitad de su economía desde 2013. Y la situación, conforme pasan los meses, solo tiende a empeorar. “Venezuela sigue sumida en una crisis económica y social profunda”, resumió la entidad. Y a esos adjetivos habría que agregarle que también es política y humanitaria. Los economistas dicen que esto se debe en gran parte a las medidas tomadas del gobierno.

Mientras la economía no muestra ningún signo de mejoría, la escasez de alimentos y medicinas es generalizada. La gente está buscando comida en contenedores de basura. Los ciudadanos están huyendo por miles. La moneda, el bolívar, es casi inútil. El Gobierno ha incumplido con los pagos de su deuda. Los líderes mundiales ya le dicen dictador al presidente Nicolás Maduro.

Las elecciones presidenciales celebradas en mayo –ampliamente criticadas y no reconocidas por la comunidad internacional ni por la oposición– tampoco hicieron la diferencia en materia económica, pues las proyecciones del FMI empeoraron con respecto a las de abril pasado. En términos políticos, el panorama sigue igual: Maduro ganó los comicios.

¿Y el resto de Latinoamérica?

Los pronósticos del FMI para la región son un poco más alentadores. Según el reporte de este lunes, la actividad económica de Latinoamérica sigue recuperándose: se estima que crecerá 1,6% en 2018 y 2,6% en 2019. Un panorama superior al de 2017, que se situó en 1,3%, pero inferior a las proyecciones de abril pasado.

Ahora, la situación no es igual en todos los lugares. “Si bien el crecimiento se está acelerando en algunos países, la recuperación se ha tornado más difícil para algunas de las economías más grandes, ya que las vulnerabilidades específicas de algunos países amplificaron las presiones del mercado a nivel mundial”, advirtió el FMI. Además, las condiciones de demanda global y financiamiento “se complicaron”. «El aumento de la demanda mundial no es en todos los países tan alto como se esperaba, lo que acentuó los riesgos a la baja para la demanda externa de la región”, explicó la entidad.

Sobre el mercado financiero apuntó a que sus presiones se han sentido en países donde hay incertidumbre frente a la política o que tienen “fundamentos económicos más débiles”. “El aumento de los conflictos y las tensiones en relación con el comercio mundial está incrementando los riesgos a la baja para las perspectivas actuales, lo que incluye el posible impacto sobre la incertidumbre y la inversión”, detalló el fondo. En ese sentido, algunas economías grandes verán cómo se debilita su demanda interna por la incertidumbre relacionada con elecciones próximas o políticas de consolidación a corto plazo.

En el caso de Argentina, que lleva varios meses de tensiones por cuenta de la inflación, el crecimiento será negativo en el segundo y tercer trimestre de este año. “Si bien una sequía redujo los rendimientos agrícolas, la presión sobre el tipo de cambio de mayo y junio afectó la inflación y la confianza de los inversionistas y creó la necesidad de un endurecimiento de las políticas monetaria y fiscal”, señaló el FMI. La recuperación gradual estima que llegará en 2019 y 2020.

Y a México lo sigue afectando la incertidumbre que reina en su relación comercial con Estados Unidos, a causa de la renegociación del TLCAN que aún no alcanza un acuerdo. Pero, se espera que el crecimiento del PIB en 2018 se acelere frente al año pasado “gracias al aumento del crecimiento en Estados Unidos y al desempeño del primer trimestre, mejor que el esperado”. La inflación continuará bajando en lo que queda del año por la política monetaria restrictiva del banco central. “Será fundamental que el nuevo gobierno muestre un compromiso claro con la responsabilidad fiscal y con la reducción sostenida del coeficiente de deuda pública para preservar la estabilidad macroeconómica y financiera”, apuntó el FMI.

Fuente: CNN

Fuente Fotográfica: CNN

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¿Es el dólar la solución a la hiperinflación en Venezuela?  Así lo cree el candidato Henri Falcón, que se asoma como el principal rival de Nicolás Maduro el 20 de mayo en unas elecciones presidenciales que buena parte de la oposición considera fraudulentas.

Francisco Rodríguez, un hombre de Wall Street convertido ahora en asesor económico de Falcón, es la persona detrás de la idea más concreta y controvertida de la campaña.

Tras casi 20 años de chavismo, siempre crítico con el capitalismo de Estados Unidos, Rodríguez y Falcón proponen dejar a un lado el bolívar, la moneda que lleva el nombre del mayor prócer de la patria y libertador, Simón Bolívar, y sustituirlo por el dólar.

De esta manera, Venezuela podría ser el cuarto país de América Latina en adoptar la moneda estadounidense después de Panamá, El Salvador y Ecuador.

Rodríguez cree que el principal problema económico que enfrenta Venezuela es la hiperinflación, que hace que los precios crezcan sin control y que merme el poder adquisitivo de los venezolanos.  «Lo primero que hay que hacer es detener la hiperinflación», me dijo hace unas semanas al hablar sobre los diversos problemas de una economía en crisis.

Y para eso propone un plan que considera «creíble» y «exitoso»: la dolarización.

«Es imposible que fracase»

«Tiene una virtud: es imposible que fracase como política de estabilización. La gente va a saber que no va a haber inflación. Eso la hace creíble», asegura.

El gobierno no tendría forma de recurrir al Banco Central para emitir moneda, una de las causas de la hiperinflación, según los economistas críticos con Maduro.  El proceso de dolarización sería voluntario. El ahora muy devaluado bolívar coexistiría con el dólar, posiblemente la moneda más creíble del mundo.

Rodríguez propone establecer un tipo de cambio cuatro veces inferior al del mercado paralelo, que es el que hace que el precio de muchos productos esté de facto dolarizado. Los salarios, en cambio, se mantienen en bolívares.  Esto hace que Venezuela presente ahora una brecha entre los que tienen dólares, capaces de sortear la crisis, y los que no, que son los que más sufren una moneda que pierde valor por minutos.

«Planteamos retirar los bolívares a cambio de dólares con un tercio de las reservas del Banco Central»,  explicó Rodríguez, que ve así posible ir incrementando los salarios.

«Chicago boy»

Maduro, que asegura que la inflación en Venezuela es «inducida» y que hay una «guerra económica» contra el bolívar, está en contra de la propuesta.

Llama a Rodríguez «Chicago boy», en referencia a los economistas liberales formados en los años 70 en la Universidad de esa ciudad, y «hombre del Fondo Monetario Internacional».

El presidente socialista afirma que votar el 20 de mayo es elegir entre el bolívar y el dólar, pese a que él mismo propone también como solución la criptomoneda petro.

«Se están enfrentando dos polos, uno patriótico y un polo de entreguistas, traidores, apátridas que se atreven a proponer destruir y acabar con la moneda nacional», dijo recientemente, vinculando la candidatura de Falcón al «imperialismo» de Estados Unidos.

El caso de Ecuador

Venezuela ofrece similitudes con Ecuador, que en 2000 adoptó el dólar como moneda, medida que no revirtió después un gobierno de izquierdas y crítico con Estados Unidos como el de Rafael Correa, presidente de 2007 a 2017 y afín a Hugo Chávez y a Maduro.

«La situación en ambos casos es muy similar, pero el nivel de gravedad es peor en Venezuela», compara en diálogo el profesor Steve Hanke, experto monetario de la Universidad Johns Hopkins, en Estados Unidos, y consejero del gobierno de Ecuador durante el proceso de cambio del sucre por el dólar.

Hanke es firme defensor de la dolarización, que define como «única solución garantizada para estabilizar Venezuela inmediatamente» y el primer paso de un largo camino para mejorar la situación económica.

Ecuador sufrió también a final de los años 90 un grave problema de subida descontrolada de precios y de devaluación de su moneda, aunque menor que el actual de Venezuela, que podría llegar a superar el 15.000% anual de inflación.

En enero de 2000 el entonces presidente de Ecuador, Jamil Mahuad, tomó la decisión de dolarizar. Doce días después fue depuesto, pero su sucesor siguió con la idea.  El proceso no estuvo exento de problemas. Cayeron los salarios, las pensiones y los ahorros, pero finalmente la economía de un país petrolero como Venezuela se recuperó: el Producto Interno Bruto (PIB) creció y la inflación cayó de manera rápida y radical.

«Es una historia muy exitosa», dice Hanke. «El comportamiento de Ecuador es uno de los mejores de América Latina», agrega el experto. Los altos precios del crudo y el envío de remesas ayudaron.

¿Y Bolivia y Perú?

El profesor Hanke afirma que otras soluciones para Venezuela «serían arriesgadas y probablemente fracasarían».  Pero las hay. Y lo demuestran los casos de Bolivia y Perú en los años 90. Sufrieron una fuerte y prolongada inflación, sopesaron la dolarización, pero tomaron otras medidas de ajuste más tradicionales que resultaron exitosas sin renunciar a su moneda.

«Tratar de vender la dolarización como único mecanismo capaz de parar la hiperinflación no es del todo correcto», asegura el economista venezolano Omar Zambrano.   «La experiencia de estabilización en América Latina es una excepción y se reduce al caso de Ecuador«, agrega.

Zambrano afirma que Bolivia y Perú establecieron un tipo de cambio flotante y con bancos centrales fuertes e independientes revirtieron sus situaciones.  «Desde el punto de vista de estabilización de precios, crecimiento y reducción de la pobreza han sido más exitosos que Ecuador», compara.

El economista ve riesgos porque Venezuela es un país con una producción concentrada en una sola materia prima, el petróleo, cuyo mercado es muy volátil, por lo que el país queda expuesto a «choques externos«.  «Con la dolarización pierdes capacidad de hacer depreciaciones y apreciaciones del tipo de cambio», explica.

La caída del precio del petróleo ha incidido en que Ecuador lleve varios años de estancamiento y no tenga ahora mecanismos para adaptarse. Mientras, Perú y Bolivia, igualmente dependientes de materias primas, han seguido creciendo.

«La dolarización es plausible, sí, pero tiene sus riesgos«, insiste Zambrano, crítico con el gobierno de Maduro, pero también con la propuesta estrella de su principal rival el 20 de mayo.

Fuente: BBC

Fuente Fotográfica: BBC

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Cuantos más ceros tiene un billete, mayor es el peligro de que en cualquier momento se convierta en papel para tirar a la basura.  Habitualmente este tipo de papel moneda con denominaciones millonarias se imprime cuando los países están en medio de guerras o de profundas crisis económicas y políticas que provocan una incontrolable hiperinflación.

Los precios comienzan a escalar de un día para otro y los billetes ya no valen nada.

La historia está llena de ejemplos, siendo el más reciente el de Venezuela, cuyo gobierno anunció la semana pasada que le quitará tres ceros a la moneda local y reemplazará los billetes en circulación por un nuevo «cono monetario» para enfrentar la escasez de efectivo.

Venezuela es el país con la mayor inflación del mundo. Esta llega, según cálculos de analistas, al 100% mensual. Y el billete con mayor denominación en ese país es el de 100.000 bolívares, que vale menos de US$0,5 en el mercado de cambio paralelo, el más usado en Venezuela.

«La causa de las hiperinflaciones es siempre la misma. El gobierno no puede financiar su gasto a través de impuestos o a través de la emisión de bonos nacionales o internacionales», dice Steve H. Hanke, profesor de economía aplicada de la Universidad Johns Hopkins.

«Por lo tanto, las autoridades fiscales van al banco central y le instruyen que se pongan a imprimir billetes para financiar el déficit. Ese aumento en la oferta de dinero genera más y más inflación», agrega.  Si miramos la historia, los 5 billetes con mayor cantidad de ceros fueron emitidos en Hungría, Zimbabue, Alemania, la ex-Yugoslavia y Grecia.

1- Hungría: 100 trillones de pengos (1945-1946)

Cuando Hungría firmó el tratado de paz con los Aliados en 1945, se comprometió a pagar increíbles sumas de dinero en reparaciones a los soviéticos, que podían llegar al 50% del presupuesto del país.  El gobierno de Budapest no fue capaz de controlar la inflación y en 1946 los precios llegaron a subir el doble cada día. Tan grave era la crisis, que el gobierno tenía que anunciar la última tasa de inflación todas las mañanas por radio, para que los trabajadores pudieran negociar sus salarios.

En esta época Hungría emitió el papel moneda de más alta denominación en la historia mundial: el billete de 100 trillones de pengos, que luego fue reemplazado por el adopengo y más tarde por el florín.

2- Zimbabue: 100 billones de ZWD (2009)

Zimbabue y Alemania se disputan el segundo lugar.

En enero de 2009 la excolonia británica emitió el dólar zimbabuense de más alta denominación: 100 billones de dólares, generando titulares alrededor del mundo y -aunque dejó de ser la moneda oficial en 2009- recién a mediados de 2015 fue retirado completamente de circulación.  Gobernado durante 37 años por Robert Mugabe, el país africano redujo su crecimiento económico a la mitad entre 2000 y 2008, lo que se considera la mayor contracción de una economía en tiempos de paz, según el Banco Mundial.

 Algunos analistas señalan la reforma agraria de 2000 (cuando grandes fincas de productores blancos fueron redistribuidas entre agricultores negros sin tierra) como el punto de partida de una crisis económica sin precedentes en medio de acusaciones de corrupción en ese reparto.

Como se produjo una estrepitosa caída en la producción agrícola y las exportaciones, el gobierno respondió imprimiendo billetes. Y el resultado fue una hiperinflación.

3- Alemania: 100 billones de marcos (1923)

La moneda del imperio alemán venía perdiendo su poder adquisitivo desde la Primera Guerra Mundial, cuando el gobierno tuvo que imprimir grandes cantidades de efectivo para enfrentar el costo del conflicto.  Las nuevas emisiones fueron conocidas como papiermark, que no tenían respaldo en oro y con eso, no podían garantizar el verdadero valor del papel moneda.

Terminada la guerra, la tasa de inflación comenzó a dispararse y llegó a su máximo nivel hacia fines 1923, cuando el gobierno anunció que reemplazaría el papiermark por el rentenmark.  El billete de más alta denominación fue el de 100 billones de marcos.

4- República Federal de Yugoslavia: 500.000 millones de dinares (1994)

La República Federal de Yugoslavia (integrada por Serbia y Montenegro) vivió uno de sus peores momentos inflacionarios hacia fines de 1993 y comienzos de 1994, cuando se calcula que la tasa de inflación llegó al 65% diario.

El presidente serbio en aquel entonces, Slobodan Milosevic, financió sus campañas bélicas mediante la impresión indiscriminada de dinero.  El gobierno agregaba ceros a sus billetes para hacer frente a la falta de circulante. La situación empeoró hasta tal punto, que fue emitido un billete de 500.000 millones de dinares, el cual en poco tiempo perdió todo su valor.

La hiperinflación duró cerca de dos años, época en que el país no tenía capacidad productiva y enfrentaba un bloqueo internacional producto de la progresiva disolución de la ex-Yugoslavia.

5- Grecia: 100.000 millones de dracmas (1944)

Durante la Segunda Guerra Mundial la hiperinflación destruyó Grecia. El desastre económico comenzó en 1943, aunque el punto álgido llegó en 1944.

Grecia había sido una economía bastante próspera hasta 1940, cuando los efectos de la guerra la dejaron en la ruina.  Como no tenía otra manera de financiarse, el gobierno comenzó a emitir dinero y de ahí en adelante la crisis no se pudo detener. En octubre de 1944 se calcula que la inflación llegó a cerca de 18% diario.

El billete con más ceros que se llegó a emitir fue el de 100.000 millones de dracmas.

Fuente: BBC

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El presidente de Venezuela, Nicolás Maduro, anunció el jueves que su gobierno decidió quitarle tres ceros a la moneda local y reemplazar los billetes por un nuevo cono monetario que circulará a partir de junio para enfrentar la escasez de efectivo en medio de una voraz inflación.

Maduro indicó que los cambios entrarán en vigor el próximo lunes 4 de junio y que estos forman parte de las medidas «contra la guerra económica»que atribuye a Estados Unidos y a la oposición.

La nueva moneda tendrá tres ceros menos para «facilitar la vida y los trámites en el país», dijo Maduro.

El presidente señaló que con la reconversión monetaria entrará en vigor un nuevo cono monetario en el país, motivo por el que los billetes actuales perderán todo su valor.  «Asegúrese de tener todo su dinero en el banco, porque el 4 de junio los billetes de este cono monetario no tendrán valor», dijo.

Sistema digital

El billete de más valor actualmente es el de 100.000 bolívares, menos de US$0,5 en el mercado de cambio paralelo, el más usado en Venezuela.  Maduro aseguró que la medida ayudará a combatir la crisis económica actual que vive Venezuela, en particular con la escasez de efectivo y en medio de una hiperinflación que alcanza, según cálculos de analistas, el 100% mensual y es la mayor del mundo.

No obstante, agregó que, para él, la solución será migrar a un sistema 100% digital.  «La solución será ir al 100% de los pagos en las vías digitales, desde el perro caliente que se come uno en la calle hasta el transporte», afirmó el presidente.

En diciembre de 2016, y ya con una inflación galopante, Maduró ordenó el cambio de billetes agregando tres ceros que ahora retira. Entonces, el billete de mayor valor, el de 100 bolívares, pasó a ser sustituido por el de 100.000.

La retirada súbita del billete de 100 generó caos en algunas zonas del país y largas colas ante el Banco Central de Venezuela.  Quince meses después y tras sucesivas prórrogas, el billete de 100 sigue vigente, aunque compra bastante poco. Un cartón de 30 huevos alcanza un precio de 600.000 bolívares.  Ahora pasará a costar 600 y no podrá ser comprado por el billete de mayor denominación, que pasa a ser el de 500 bolívares.

La moneda venezolana sufre una continua devaluación por la hiperinflación que el gobierno achaca a causas inducidas desde el exterior para desestabilizar al gobierno.

Los economistas críticos con el Ejecutivo aseguran que la inflación es producto de la ampliación de la base monetaria que además no tiene respaldo en papel moneda, cuya comercialización se ha convertido en un gran negocio.  Las comisiones por venta de efectivo pueden llegar a ser del 100% y algunos comercios rebajan sus precios para aquellos que paguen con billetes en lugar de tarjeta.

El petro

El presidente Maduro también anunció este jueves que durante los 30 días de preventa del petro, la primera criptomoneda emitida por un Estado, se registraron más de de 200.000 ofertas de intención de compra desde 133 países por un monto de más de US$5.000 millones.

También decretó cuatro zonas económicas exclusivas y especiales para la circulación del petro como moneda de intercambio y compra de bienes, y la posibilidad de usarlo a partir del 20 de abril para el pago de servicios administrativos.

Esta semana el gobierno de Estados Unidos prohibió a sus ciudadanos o a cualquier persona dentro del país que realice transacciones con el petro, reforzando así las sanciones financieras que ha impuesto Washington contra un gobierno que califica de «dictadura».

El presidente Maduro buscará la reelección el 20 de mayo en unos comicios que no son reconocidos como justos y libres por parte de la oposición y una buena parte dela comunidad internacional.  La oposición y Estados Unidos aseguran que el petro es una forma de emitir deuda por parte del gobierno de Venezuela en un momento en el que han bajado mucho sus ingresos, por lo que las necesarias importaciones se han reducido.  Eso se ha traducido en una escasez de alimentos, medicinas y otros productos básicos.

El petro es una criptomoneda que, según el gobierno, está respaldada por 5.000 millones de barriles de petróleo.  «Es la mejor inversión que se puede hacer en Venezuela hoy por hoy y en el mundo entero«, dijo Maduro, que rechazó las acusaciones de Estados Unidos de que se trata de un «fraude» a inversores internacionales.

Fuente: BBC

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La caída en los precios de las materias primas las llevó a niveles similares a los alcanzados después del desplome del banco estadounidense Lehman Brothers; así lo muestra un índice que calcula Bloomberg, el cual sigue una canasta de esos productos. Dicha situación ha dividido a Latinoamérica entre el grupo beneficiado por esta coyuntura y los que están sufriendo por el ajuste.

El Fondo Monetario Internacional ve a Brasil, Chile, Colombia, México, Perú, y Uruguay creciendo, en promedio, un 2,1%; cifra lejos de las tasas de hace unos años, que hicieron a muchos de esos países los favoritos de los inversionistas».

Dentro de los más golpeados sobresale Brasil, que se encuentra en recesión; el real, la moneda local, perdió un 30% de su valor y existe el riesgo de que pierda el grado de inversión por alguna de las tres grandes calificadoras. Otro de los afectados es Venezuela, donde el Fondo Monetario espera una contracción de hasta el 7% durante este año, en tanto algunos analistas aumentaron sus advertencias de que el país podría experimentar un periodo de hiperinflación, algo difícil de saber, debido a que el gobierno dejó de publicar datos económicos.

Por otro lado, se encuentran los países que son importadores netos de materias primas, los cuáles han visto mejorar sus términos de intercambio. En este grupo sobresale Centroamérica y República Dominicana, que en promedio, crecerán un 4,1%. En estas economías la caída en los precios de las materias primas se refleja en la desaceleración que expone la inflación; todos los países presentan mediciones por debajo de los rangos metas de los bancos centrales.

Costa Rica es uno de los beneficiados de esta coyuntura, las mejoras en los términos de intercambio, junto con el acceso al crédito, impulsaron el consumo interno, lo que ha compensado, en parte, los efectos de la salida de la planta de Intel, así como el impacto del fenómeno El Niño. Según el Banco Central, el crecimiento del 4,9% en la demanda interna ayudó a minimizar el impacto de la caída del 6% en la demanda externa durante el primer semestre.

Esta divergencia se mantendrá incluso durante el próximo año, a medida en que las economías con una alta dependencia de las materias primas se ajustan a la nueva realidad, ya que no existe un comprador sediento de todo lo que puedan extraer de sus territorios, como lo era China.

Fuente: Pulso Bursátil

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